今天 星期五
2020-06-09 17:09:59
辰逸凛:原油见顶回落.空还将继续.目标见35美元

  辰逸凛:原油见顶回落,空还将继续!目标见35美元!

  市场方面:虽然上周末欧佩克+同意延长减产协议,但周一沙特宣布将停止额外减产,冲淡欧佩克+继续减产的利好,油价周一下跌;

  辰逸凛观点:欧佩克+协议已经被市场过度消化,而消费复苏仍然高度不确定,出于对炼油回报不佳的担忧,辰逸凛认为对短期石油的前景也转为看空。

  ①5月初欧佩克正式开始执行减产协议后,原油市场到了5月底才出现需求略微超过日产量的局面,但仍需消化10亿桶过剩库存。然而,油价的反弹却未受到影响,目前油价较5月初已翻了一倍,超过了此前我们对原油的年度目标价位。而4月的负油价刚过去6周。在这种情况下,欧佩克+减产协议已经被市场过度定价,油价短期内可能回调,预计未来几周布伦特原油价格将降至35美元/桶,但将年底布油价格预期上调至45美元/桶。预计近期现货的目标价位在43美元/桶,会出现一定程度的现货升水。

  ②5月油价的反弹是由宏观风险背景和政策引发的,也受到中国原油进口狂潮的推动,但油市的基本面正在转熊。

  1、各国经济复苏的前景仍充满了不确定性,因此原油需求的复苏之路尚不明朗。

  2、油价已恢复到欧佩克放松减产、中国放缓进口的水平,美国页岩油生产商和利比亚正在重启产能。

  尽管为了消化过剩的库存,欧佩克+进行大幅减产是必须的,但在辰逸凛看来,减产时间过长会便宜了高成本的美国页岩产油商。欧佩克+也不傻,它们肯定也知道这一点,因此推测它们在页岩产油商大规模重启之前,就会停止减产。

  3、炼油回报不佳,10亿多桶原油的库存过剩,仍然令人生畏,此前还导致了负油价。

  总的来讲:油价在第一阶段的反弹过后,将进入周期性紧缩的第二阶段,需要时间和耐心去消化库存。因为库存原油毕竟是一种实物资产,库存大量过剩势必将打破原油金融市场近期的涨势。

  还值得注意的是,过去2个月的大买家在悄悄准备撤退。外媒指出,在截至6月2日的一周内,对冲基金和基金经理通过6大主要的期货和期权合约中购买了600万桶原油;在过去的10周中有9周对原油衍生品是净买入,显然基金此前一度看涨原油。

  但上周对冲基金对原油的看涨押注是9周里面最小的,这可能暗示着油价的上涨动能不足了。

  具体来看,NYMEX和ICE WTI原油的头寸增加了700万桶,欧洲天然气的头寸增加了800万桶,美国柴油的头寸变动不大,布伦特原油的头寸减少了200万桶,美国汽油的头寸减少了800万桶。

  石油市场的再平衡仍在继续,最新的基本面数据显示,供需状况的改善很可能在5月底导致全球市场出现了供不应求。尽管出现了这种明显的拐点,但还是要关注过剩库存仍然巨大,远期供需前景的不确定性仍然很高。

  总而言之,辰逸凛认为,油价在未来几周内可能将出现回落,同时,在基本面高度不确定的时候,投资者或许可以多关注实物原油的价格,那是预警油价是否出现拐点的最好信号。

       6.9原油内交易:日内短线可以根据趋势的方向和支撑博弈,但长线要小心下滑风险。

  (注:以上观点仅代表辰逸凛个人看法,不做交易依据,据此操作,盈亏自负。投资有风险、入市需谨慎!)

  文章辰逸凛

  作者赠言:做投资,难免有些地方需要靠运气,但长期而言,好运、倒霉会相抵,想要持续成功,必须靠技能和运用良好的交易原则和计划!