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2020-06-09 18:03:06
行情低迷 默默布局投资的TB Capital

永不休眠的资本

新创企业由于面临较高的市场风险,难以通过传统的融资渠道获得发展所需的足够资金。风险投资机构在筛选、识别、监督以及辅导高风险企业方面具有传统融资中介所缺乏的知识与技能,是新创企业获得资金和管理知识的重要渠道。

过去几十年来,风险投资在全球范围内蓬勃发展。根据美国风险投资协会(NVCA)的统计,仅2016年美国就有超过7,750家初创企业获得了共计691亿美元的风险投资。欧洲和亚洲风险投资市场的兴起和快速增长也不容小觑。自20世纪80年代中期我国出现第一家风险投资机构以来,我国风险投资行业经历了三十余年的迅猛发展,直至2012年底,中国已成为世界第二大风险投资市场。根据投中研究院的测算,2017年中国VC/PE市场的投资金额达10,722亿元。

传统风险投资公司在投资新兴的、快速增长的技术类初创公司的时候,往往都面临着相应的风险。根据研究报告显示,75%获得风险投资的公司没能把投资资金返还给投资者。即便如此,风险资本家们仍相信:一次成功的投资能够获得丰厚的回报,这些回报不仅能弥补投资失败所带来的损失,甚至大幅盈利。

举例来说:某个风险基金进行了20项投资。其中15项可能打水漂,另外3或4项有机会获得5-10倍收益,而剩下的1或2项也许会获得20-30倍收益。尽管有75%的投资可能会被归零,但该基金总体上还有2-4倍的收益。

 “高风险,高收益;低风险,低收益”这一准则在风险投资上表现得淋漓尽致。

 

活跃在加密货币领域的投资机构

在2019年底,创新型研究机构X-Order与区块链媒体链闻合作,推出「Proof of Value 区块链风投基金排行榜」,综合评价了全球范围内区块链及加密货币投资基金的口碑和知名度,揭晓了25家资本寒冬中积极投资布局的风投机构。它们包括Andreessen Horowitz、Polychain、Digital Currency Group、Pantera Capital、IDG Capital、Hashkey Capital等众多知名加密投资基金。

据研究机构Crypto Fund Research的统计数据,仅 2017年就诞生了100多家加密货币基金,而该公司的数据库已收录共计800多家加密货币或区块链投资基金。

可见,以比特币为代表的新一代区块链技术同样也得到嗅觉灵敏的资本机构的青睐,这个市场从来不缺乏它们活跃的身影。其中不乏各种传统风投巨擘,例如红杉资本、真格基金、IDG、Union Square Ventures、FBG等等,也包括专门针对加密资产的新兴投资机构,如灰度投资、Polychain、Placeholder、HashKey Capital、Pantera Capital、Paradigm Capital等。

它们中的一些,早在2013年左右就进场布局,并在2017年的大牛市中,攫取了加密市场发展的累累硕果。加密货币市场究竟有什么样的特性,吸引了众多资本入局呢?TB Capital负责人为我们作出了解读。

 

具有公共市场流动性的TB Capital

TB Capital总部位于中国香港,是TokenBetter交易所旗下一家涉及投资、孵化和管理的一体化基金。其投资领域涵盖区块链、新基建、TMT、5G技术、AI、大数据等高潜力高新项目,通过风险投资、私募股权、收购兼并等方式扶持处于不同成长周期的优秀企业实现长足发展。到目前为止已经投资80多个项目并取得优异成绩,累计回报率达1831%,管理资产规模达2亿美元。 

据TB Capital的说法:传统风险基金的流动性严重不足——一旦做出某项投资以后,基金只有在其投资公司被收购或IPO上市后才能获得回报,其风投合伙人必须要承担7-13年的投资周期。

同样由于受到类似的流动性限制,风险基金一旦做出了某项投资,中途就不能做出调整。即使该项目后期有不利消息被披露出来,风险投资基金中途也无法清算或减少他们的投资。

此外,为了避免利益冲突,风险投资基金不能投资已有投资组合公司中的直接竞争对手。这意味着风投只能在某个竞争激烈的行业投资一家公司——即使该行业大到足够容纳多家成功的公司,都要面临“二选一”的难题,例如:天猫或者京东、腾讯或者360、美团或者饿了么、Uber 或者Lyft、Facebook或者Linkedin。

而TB Capital在这两个方面都做得很好。它践行风险投资经济学,甄选并投资具有发展前景的新兴协议,期望从中获得超额回报。

同时它投资的大部分资产(token)都具有流动性,即保留了在中途对某些投资进行调整的空间。例如TB Capital最初认为某项投资回报率有10倍,但是发现当涨了2倍以后,它最高只能涨到2.5倍,这时候TB Capital就可以止盈,转向别的投资。相反,假如一项投资亏损了50%,这时就可以止损并拿回一半投资资金。

更重要的是TB Capital可以投资相互竞争的公司,而不是仅仅在一个竞争激烈的行业内挑选某个赢家。例如其投资组合中就包括实力公链平台Cardano、EOSIO和IOST,也包括DeFi龙头Maker,以及去中心化数字资产交易协议OmiseGO。此外,TB Capital的投资不仅限于区块链,也包括传统优质领域项目例如千氪、海星财经等。

前段时间王峰共识实验室与BlockVC投资机构的闹剧揭露了目前加密市场良莠不齐的局面,相比这种浮躁之风,一直在低调布局、专注于发现价值的TB Capital无疑是币圈的一股清流。也正是这种专业、严谨、务实的态度让TB Capital取得1831%累计回报率。

在当下币圈寒冬、全球新冠病毒泛滥、美国冲突白热化的环境之下,TB Capital管理2亿美的资金规模,正在努力寻找优质项目、积极布局。相信泡沫褪去、价值回归之时,TB Capital会再创辉煌,展示出非凡表现。